碧桂园再度预亏，杨惠妍寻求公开支持

@房财经 王哲

杨惠妍和她掌控的碧桂园和碧桂园服务，正在利空与利好之间，不断徘徊着。

过去不到一周的时间，碧桂园及碧桂园服务连续的几轮公告，让外界对它们的关注程度，又上了一个台阶。

自7月中旬以来，各种关于碧桂园遭遇资金危机的消息，开始进入人们的视线。而伴随着其“股债双跌”，以及碧桂园服务高层抛售股票的举动，更是让外界拿着放大镜，开始观察这家曾经的“宇宙第一房企”。

面对外界各种流言蜚语，碧桂园也不得不回应来维持市场信心，通过媒体渠道进行回复，其当下的债务仍旧在如期偿还中，并没有进行尽职调查，且主要领导人仍在国内正常办公。

杨惠妍在向外界传达着，她执掌下的碧桂园目前是安全的。

而7月末，宏观层面各项利好政策的推出，碧桂园股价也同整个大盘一起，经历了短暂的一波上涨。这似乎让外界对其当下少了一丝担忧。

但很快，碧桂园一纸公告，又将外界的视线，重新拉回到它的身上。

利空的碧桂园

7月31日一早，碧桂园对外公布了上半年盈利预警公告。篇幅不长的表述中，对外传递了碧桂园的两个“首次”。

碧桂园预计上半年将录得利润亏损，而它去年同期的的净利润约人民币19.1亿元，股东应占核心净利润约人民币49.1亿元。

这将是碧桂园自2007年上市以来的首次中期亏损；而2022年，碧桂园已经历了其上市以来的首次年度亏损。过去的半年，顺利接班后的杨惠妍，并没有阻止碧桂园持续亏损的命运。

对于亏损的原因，碧桂园总结为房地产行业销售下行的影响，导致房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加；以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。

与预期亏损相比，碧桂园公告中的另一段描述，则更让外界关注。

为了确保现金流安全，将积极考虑采取各种对策，包括但不限于压降各项经营支出、加快回款安排、积极拓展融资渠道、管理及优化债务偿还安排等，同时积极寻求政府及各方监管机构的指导和支持。

这亦是碧桂园第一次公开对外坦承，它将因为资金安全，而向政府层面寻求帮助。也间接表明了，碧桂园当下的确遇到了现金流危机。

资料显示，至今年末，碧桂园仍有76.7亿元人民币的境外债务需要偿还，而2024年年初，有10亿美元债务到期。

未来半年左右的时间，碧桂园公开的境外债务接近150亿元，再结合其境内债务及庞大的表外债，其还款压力可见一斑。

在这份公告发出后，碧桂园当天又一次遭遇了“股债双跌”。股价开盘1.78港元／股，收盘1.58港元／股，跌11%；“20碧地04”、“21碧地03”等多支债券跌超20%，触发盘中临时停牌。

当日晚间，一则关于碧桂园即将配售新股的消息开始流传。

碧桂园拟按照每股1.3港元的固定价格，初步配售18亿股份，募集资金共计23.4亿港元。配售价格较7月31日收盘1.58港元／股，折让17.7%。募集资金将用于偿还债务。

然而，仅仅一个晚上之后，碧桂园于8月1日午间以正式公告，对此事件进行了辟谣——于公告日，碧桂园并没有就建议交易订立最终协议，且其现阶段并不考虑建议交易。

有消息称，配售事宜搁浅的原因为，各方沟通不尽一致。一面是坦承现金危机，一面又拒绝现成的融资渠道，杨惠妍和碧桂园的此番作为，给外界留下一个悬念。

利好的碧桂园服务

与碧桂园近期释放出的各种负面信息不同，碧桂园服务则不断传递着正面消息。

8月1日晚间，碧桂园服务分别发布上半年盈利警告、回购股份两份公告。

在盈利警告公告中，碧桂园服务预期上半年收入约206.5亿元，同比增长2.99%至3.96%；归母净利润预期23.18亿元至25.76亿元，较上年25.76亿元，下滑10.02%至持平。

此外，上半年，碧桂园服务预期经营活动产生的现金流量净额不低于20亿元，将拥有银行存款和现金总额不低于126亿元。

尽管碧桂园服务上半年预期增收不增利，但充沛的现金流，让其对未来的发展充满着底气。

在另一份公告中，碧桂园服务表示，由于现时股票价格，并未充分反映其内在价值。将于公开市场购回不多于3.37亿股股份，相当于已发行股份总数的10%。

公告称，碧桂园服务董事会相信其财务状况稳健，能在进行购回股份的同时，维持足够财务资源以满足业务持续增长。

而具体的回购时间，碧桂园服务将于中期业绩报告刊发后，选择合适的时机进行。参照当下碧桂园服务的股价，此次回购将消耗其30亿元以上资金。

而较早之前，杨惠妍拟将所持碧桂园服务20%的股权，捐赠给了国强公益基金，价值64.43亿港元。

杨惠妍老公陈翀是这家基金会的理事长、法定代表人。国强基金会的官网显示，其由碧桂园创始人杨国强于2013年创立的非公募基金会，是广东省5A级社会组织。目前，杨国强和杨惠妍是基金会的荣誉会长。

但碧桂园服务的公告中则第一次指出，该基金是根据香港法例第112章《税务条例》第88条在香港设立的公益慈善机构，背后的创始人为是杨惠妍的妹妹杨子莹。

杨惠妍为何会选择于这个时间点，将碧桂园服务的股权进行捐赠，是个待解之迷。但外界普遍的认识是，杨氏家族正在未雨绸缪，就旗下产业进行着切割。

有分析人士认为，杨惠妍对碧桂园服务的一系列举动，除了对外表达其当下的健康程度，以树立外界对其长期看好的信心外，更在传递信号，它与碧桂园是两家完全独立的公司，碧桂园服务正在通过各种方式，尽量避免受碧桂园负面信息的干扰。

毕竟，相较于已就现金流提前预警的碧桂园，碧桂园服务稳健的经营模式产生的稳定现金流，对当下的杨氏家族而言，至关重要。