地产“不死鸟”孙宏斌又活了

@房财经 胡海波

同样是出险房企，恒大和融创走向了两条完全不同的道路。

就在外界因恒大财富总经理杜亮被刑拘，而猜测许家印和恒大下一步命运时，孙宏斌和他的融创中国，却悄然完成了境外债务的重组，开始上岸。

9月18日晚间，融创中国连发两条与境外债重组相关的公告。

其中一条称，共有2019名持99.23亿美元未偿本金及利息的债权人，于公告日在香港召开了境外债重组计划会议，占融创中国计划未偿还债务总额的97.3%。

会议的结果是，2014名债权人对融创的重组计划投出了赞成票。这些债权人控制的债务规模，占参加会议总规模的98.3%。

换句话说，融创中国境外债务，已有超过95%的金额获得了债权人的通过。对于另外的小部分，孙宏斌和融创中国也进行了保险处置。

9月19日，资本市场消息称，有法院文件显示，融创中国将依据美国《破产法》第15章，向纽约南区法院申请破产保护。

此举意味着，融创中国在其他地区进行重组安排时，美国资产也能得到保护，将有效避免剩余未同意债权人的追债。

除此之外，融创中国在另外一份公告中，就境外债务重组强制可换股债务的上限规模，从初始的17.5亿美元上调至27.5亿美元。

最低转换价格为每股4港元，较公告日融创中国收盘价每股2.8港元，溢价约42.86%；较前五个连续交易日平均收市价每股2.834港元，溢价约41.14%。

融创中国表示，根据目前可获得的信息，了解到计划债权人有较高的意向，选择强制可转换债券作为重组对价的一部分。

其董事认为，倘容许发行较大本金额的强制可转换债券，作为重组对价的一部分，于重组生效日，向计划债权人发行的新票据的本金额将相应减少。

此外，与新票据相比，强制可转换债券不计息，且其未偿还本金额将在到期时强制并自动转换为股份（除非提早赎回、回购或转换）。

而根据重组计划协议计算，此次调整后的27.5亿美元的强制可转债，加此前可转债计划，融创中国通过债转股的方式，将削减境外债务45亿美元。

因此，融创中国董事相信，发行较高比例的强制可转换债券，作为重组对价的一部分，有利于其进一步优化资本结构，降低债务规模及减轻未来的流动资金压力。

融创中国表示，针对这个结果，将寻求香港法院对重组计划的批准及裁决。其呈请将于10月5日上午9时30分聆讯。

若香港法院批准此计划，融创中国的境外债务重组将基本收官。它也将成为继华夏幸福、富力地产后，第三家就境外债重组成功的出险房企。

今年1月份，其就160亿元境内债务，展期成功；3月末，推出境外债务的重组方案；4月中旬，股票复牌……

回顾融创中国从暴雷到重整旗鼓，其步伐在出险房企中可谓非常迅速。

事实上，随着债务问题的解决，融创中国在经营端的表现，也逐渐恢复血色。

9月3日，在北京刚刚实施“认房不认贷”政策后，融创北京壹号院开盘首日认购金额达到56.2亿元，现场认购169套，每套均价达到了3325万元。一时间轰动市场。

两天后，时隔13个月时间，融创中国重新回归港股通标名单。在此轮新加入的22只股票中，融创中国是唯一入选的房地产股票。

一切似乎都朝着孙宏斌期待的方向前进着。

与此同时，融创中国也加快着边缘资产玻璃的速度。8月中旬，其以12.29亿元的代价，向债权方荣丰公司出售旗下两个酒店项目及一个住宅项目，所得资金冲抵融创中国所欠荣丰债务。

尽管此次交易融创中国录得了13亿元的亏损，但尽早的剥离，不仅让已停工的项目恢复正常运营，也让停止了对项目后续的投资。

9月15日，融创中国宣布与合作方绿地，就海南博鳌滨海景观大道8号项目进行分拆开发。

该项目为海南省超级文旅大盘，占地面积为2470余亩，由琼海华悦、海南和融作为开发主体开发建设。这两家公司的背后分别为融创中国和绿地控股。

而通过拆分，琼海华悦将成为融创中国的全资子公司；海南和融100%股权则归合作方直接或间接持有。此次分家，融创中国将从绿地方得到1723万元的转让差额，其也将录得6100万元的利润。

可以看出，将总部搬回天津的孙宏斌，正在将融创中国这艘大船一步步从深海，驶向岸边。