王晓松降低预期，新城控股定增金额“腰斩”

@房财经 王哲

等待了半年的时间，王晓松和新城控股，主动降低了A股定增的目标值。

9月25日晚，新城控股发布了多条公告，全部指向一个事项——将2023年度向特定对象发行股票的金额，调整至不超过45亿元，对应的发行数量为不超过发行前新城控股总股本的20%。

公告日白天，新城控股召开了第三届董事会第18次会议，董事会主席王晓松领衔的5名董事，全票审议通过了此次调整方案。

去年11月底，监管层面针对房企的“第三支箭”政策落地，这让尘封已久的房地产股权融资，再次回归大众视野。

在此政策的支持下，多家房企开始酝酿启动了A股定增计划，新城控股也是其中之一。

今年3月13日，新城控股对外公布了2023年度向特定对象发行A股股票的预案。向不超过35名符合条件的特定投资者，发行不超过发行前总股本30％的股份，即不超过约6.767亿股，募集资金不超过80亿元。

扣除发行费用后的募资净额，其中56亿元，将用于温州、东营、重庆、泰安、宿迁、大同等6个地区的项目建设，剩余24亿元则用于补充流动资金。

与其他同行发布预案后，经股东大会审批，再经交易所例行问询，最终等待证监会的审批不同，新城控股在发布定增预案后，直至此次调整公告的发出，长达半年的时间里，一直处于无音讯状态。

在最新的调整方案中，定增规模与此前比少了10%，相应的募资金额也较之前减少了43.75%。

这也意味着，修订版方案募集资金净额中，用于6个项目的投资建设资金，将缩减至31.5亿元，而用于补充流动资金的金额，也将减至13.5亿元。

除此之外，修订版其他内容与此前的预案完全一致。

房财经粗略统计，自“第三支箭”政策出台以来，已明确推出A股定增计划的房企逾20家，而获得批准的有7家，多为国央企开发商。

从时间表上看，已经获批的房企，其公布定增预案的时间大多为去年12月份，而批准时间多为今年6月份。其中中交地产获批时间最短，从2月24日预案的发布，到6月6日获批，只用了不到4个月时间；而最长的则为华发股份，历时8个月。

换句话说，从已经A股定增获批的案例来看，股权融资的时间普遍在半年左右，而新城控股为何在等待6个月时间后，依然无果？

募资金额过大，或许是重要原因。

新城控股第一次预案80亿元的拟募资金额，在所有已计划A股定增的房企中，排名第3；在民营房企中，位列第一，比荣盛发展、中南建设、迪马股份加一起的总和还高出5亿多元。

排在新城控股前头的分别是保利发展的125亿元、招商蛇口89.28亿元，它们是根红苗正的国央企。而陆家嘴、华发股份这样的地方国企，其募资金额也分别为67.44亿元、60亿元。

很显然，在一众国央企股权融资金额面前，王晓松想借助政策的敞口，让新城控股在股权融资端，“一口吃成胖子”的想法，并不现实。

然而，即便在大幅调低融资规模后，新城控股45亿元的募资金额，依然是当下民营开发商中融资规模最多的，排在它后面的荣盛发展为28.74亿元。

事实上，从去年政策的放开，到各家房企推出A股定增计划，尽管敞口打开了，但在实际的执行过程中，并非一帆风顺。

目前唯一获得批准A股定增的民营房企为大名城，它的定增规模为25.5亿元；另一家获批的福星股份，也只是涉足房地产业务。

从时间上看，目前排在新城控股前面推出定增计划的民营房企，还有三湘印象、荣盛发展、苏宁环球、中南建设、迪马股份等，它们直至此刻，仍在推进过程中。

这其中，中南建设于9月25日，向深交所回复了2023年半年报更新版的例行问询函。

相对而言，这些民营房企均有着不同程度的债务问题，而新城控股的基本面良好，是为数不多没有出现债务危机的民营房企。

此次将计划募资金额近乎减半后，王晓松能否如愿获得监管层的审批，则只能等待。

但当下，新城控股的现金流正在不断缩减中。

截至上半年末，经营活动现金流量74.34亿元，同比减少35.37%；投资现金流量净额5.65亿元，同比增加400%；筹资现金流量净额-92.38亿元，同比收窄53.26%。

期末，新城控股拥有现金及等价物203.35亿元，较上年同期380.5亿元，减少46.56%。