京投发展拿地，程少良密集减持有何蹊跷？

@房财经 王哲

稳坐京投发展二股东位置8年后，程少良完成了最大规模的密集减持。

10月23日，京投发展发布了简式权益变动报告。自6月9日至10月23日期间，程少良分5次合计减持3701.77万股，比例达到京投发展总股本的5%。

其中，程少良于6月9日、9月10日、9月13日，分四次合计大宗交易减持2961万股；于9月6日至10月23日期间，集中竞价交易减持740.7万股。5次减持的比例均为1%。

公告并没有表述程少良上述减持的价格及金额。但从其减持的节点看，显然是高位套现了。

在A股大盘失守3000点大关的当下，程少良本轮的减持已然成功，安然上岸。

高位套现

程少良今年的第一次减持，发生在京投发展大股东刚增持完不久，且其股价异常波动期间。

作为一家根植于地铁上盖房子的开发商，京投发展进入2023年以来的股价一直相对平稳，并没有太多波动，直至大股东增持完成。

5月25日，京投发展发布了控股股东京投公司，增持股份计划实施完成的公告。自3月29日至5月24日，京投公司以均价4.78元／股，累计增持740.78万股，增持比例1%。

从6月1日开始，京投发展股价开始了狂飙模式。7个交易日，从4.76元／股涨至6月9日收盘价7.76元／股，狂涨64.48%。就在这一天，程少良进行了本年度的第一次减持，他分两笔以大宗交易方式，减持京投发展740万、741万股，减持比例达到2%。

那边大股东刚刚增持完毕没多久，这边二股东就在股价上涨开始套现……

而在此期间，京投发展分别于6月6日、8日连发两则股价异常波动公告，称不存在应披露而未披露的信息。

在程少良首次减持完成后，京投发展的股价马上开始了近一个月下行模式，直至7月中旬再次开始扬头，到8月再次突破7元／股的大关。连续的涨停，让京投发展于8月4日又一次发布了股价异常波动公告。

8月9日，程少良再次开启了减持计划，拟于2023年8月31日至2024年2月29日期间，以集中竞价方式减持不超过1481.55万股，不超总股本的2%。

离他开始减持只差两天的8月29日，京投发展股价达到截至目前的年内最高点，收盘报8.85元／股。此后，开启了连续的下跌趋势，至10月23日收盘价5.42元／股。

与第一次的最高点套现相比，程少良9月份的减持显然不是很幸运。他于9月10日、13日以大宗交易再次各减持740万股。

值得指出的是，公告所称的9月10日为周日，并非交易日。9月8日、11日、13日三个交易日，京投发展股价分别较上个交易日跌7.32%、3.02%、0.59%，13日的收盘价6.71元／股。

尽管京投发展在公告中，并没有给出程少良的减持金额，但通过其减持时间的股价，可粗略算出，4个多月时间，他通过大宗交易的方式减持最少2亿元，集中竞价的减持金额达到4000万元左右，累计套现超过2.4亿元。

而在此轮5次减持中，除了集中竞价减持做了公告外，4次大宗交易则均没有相关消息。

减持未完

程少良1963年生人，港籍人士。曾任京投发展的前身京投银泰副董事长、总裁，是中国银泰实控人沈国军的多年的老搭档，最早持有中国银泰25%股份。

2009年，银泰股份引入京投公司成为其大股东，持股29.81%，公司名称也随之变更为京投银泰。2015年，银泰投资先后将所持京投银泰24.83%的股份，全部转让给程少良，从而退出。一年后，京投银泰将名字再次变更为京投发展。

在此轮减持前，程少良已于2021年9月份减持过一轮，通过大宗交易减持了1480万股，套现1亿元左右。

从两轮集中减持看，程少良均基本实现了股价高位时的套现。2021年，他在京投发展10个交易日内获得7个涨停的背景下，减持2%股份；而今年6月份，同样是在连续涨停的过程中，进行的减持。

在地产圈，京投发展多年来的名气并不是很大，这与其开发模式有很大关系。它的主要经营策略是借助大股东的资源，在轨道交通车辆基地上开发项目。

2019年5月，京投发展开发的公园悦府项目，在一次大风中，3期一栋住宅楼西侧外立面整体脱落，该事件让它在京城迅速出圈，不得不发信致歉。

今年以来，京投发展明显迎来了规模上的提速。前9个月签约金额59.78亿元，同比增长109.98%；上半年营收98.66亿元，同比增长716.72%，是去年全年营收额的177.7%。

但受限于行业的整体下行压力，其也陷入了增收不增利的境地。上半年的归母净利润为1.74亿元，同比下滑1.14%。

这让京投发展的经营显得非常保守。今年6月20日，其在北京连拿两地，其中一块为丰台新宫新宫车辆段地块，另一块则与保利发展联合竞得朝阳区东坝北西区域棚户区改造项目。

但与保利发展联合拿地后不久，京投发展便因项目成本核算不划算，退出了东坝项目，而继续专注于熟悉的老本行，其地铁上的新宫项目已定名“森与天成”，目前开盘在即。

然而，即便在稳健的操作下，京投发展依然不能阻挡二股东的持续减持。

过去的3年，程少良的减持比例已达到7%，当下依旧稳坐京投发展的二股东之位。截至目前，他还持有京投发展约1.17亿股，持股比例为15.78%。

而根据此前公布的减持计划，他当下仍处于减持期，到2024年2月29日，还有减持740万股的可能。