东方雨虹回购股份，李卫国为何不出手？

@房财经 程姗

“防水茅”东方雨虹，终于又要进行股票增持计划了。

11月13日，东方雨虹召开了第八届董事会第14次会议，以12票同意的结果，全票通过了关于回购股份方案的议案。

一天后，又正式发布了回购报告书。拟使用自有资金，以集中竞价交易方式回购部分A股股票，用于后期实施员工持股计划或者股权激励。

拟回购的资金总额3亿－6亿元，回购价格不超过32元/股。回购股份数量介于937.5万至1875万股，占总股本的比例为0.37%至0.74%之间。

具体回购股份数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准。回购期限为，自董事会通过之日起不超过12个月。

对于增持的目的，东方雨虹还是采取了行内惯用的语法——基于对未来发展前景的坚定信心和长期价值的高度认可，为了维护广大投资者，尤其是中小投资者利益，同时将公司利益和员工利益绑在一起，经综合考虑，决定推出增持计划。

两年前，在股价顶峰时，东方雨虹曾进行过一次用于员工持股计划的股票增持。当时以56元／股的价格，在二级市场增持了4900万股。

参与的员工人数达到1411人，人均以98万元出资13.8亿元，另外还找海通加了一倍杠杆，总共增持约27.6亿元。

两年后的今天，一切人是物非。

随着东方雨虹股价持续下跌，其董事会秘书张蓓10月17日，在微信朋友圈发文，称这样一个跌法，已远远超出了她的认知底线。并称东方雨虹基本面早已触底回升，但股价仍在坑里待着。

张蓓的此番言论立刻上了热搜，成为大家讨论的重点话题。而对于她的“抱怨”，有不少股民直喊，既然基本面良好，东方雨虹为何不进行增持计划，以增强市场信心。

现在，股民们终于如愿了。只是，与一个月前相比，东方雨虹的股价又跌去了近一成。

事实上，作为中国建筑防水领域最大的上市公司，东方雨虹在过去的两年间，其市值从顶峰时1600亿元，跌至目前最新的578亿元，缩水64%。

如果仅从腰斩的股价来看，也难怪张蓓看不懂行情。但她或许有意忽略了最大的原因，房地产行业至今仍在持续下滑，而业务深度依赖房地产的东方雨虹，如何在大势面前，螳臂挡车？

有消息指出，张蓓发文背后真正的原因，是在为老板李卫国担忧。

2021年的增持计划中，其中1500股份是通过大宗交易的方式，从东方雨虹实控人李卫国所持股份中获得，交易价格为54元／股。

这相当于老板在股价最高位时，把股票卖给了员工，自己套现超8亿元。时至今日，员工所持股已过了解禁期，但基本都没有行权出售。

一方面是股价腰斩被套，另一个原因则是员工们心里有底。

在前次的员工持股计划中，李卫国承诺向员工进行年化收益8%的补偿。也就是说，在2026年清算时，所有员工的所持股份都将变现，倘若员工们的收益率达不到8%，则李老板要自掏腰包进行兜底了。

按照当下的趋势，3年后的房地产市场能否企稳回升，也将直接决定着东方雨虹股价的走向。届时，李卫国是将早已高位套现的资金再填补回来，还是迎来东方雨虹股价的大涨呢？

压力，明显来到了李卫国这一头。

有业内人士指出，东方雨虹此次增持，与其说是基于对长期发展前景的看好，倒不如说是在市场的重压之下，不得不为的举措。通过此次增持，或可短暂的提振市场信心，但想长期拉升股价表现，还远远不够。

若要真正想提升市值，为何大股东不同时增持？

报告书显示，截至目前，东方雨虹董事、监事、高级管理人员，控股股东、实际控制人及其一致行动人，在回购期间尚无明确的增减持计划。

作为东方雨虹最大的单一股东，李卫国个人持有的东方雨虹5.71亿股，持股比例为22.69%，这其中，又有超过4成的股票处于质押状态。

上个月，李卫国还将4259万质押股，分别与广发证券和中信证券，进行了为期一年的展期质押。

看来，至少表面上，李老板也开始囊中羞涩了。