王健林欠杨国强一个人情，碧桂园投资万达商管亏1.6亿元

@房财经 王哲

当碧桂园和万达两个“难兄难弟”交织在一起，上演了一场各自自救的戏码。

只是，幸运的天平，似乎再一次眷顾了古稀之年的王健林。

在刚刚顺利与太盟投资集团（PAG）达成新投资协议，基本化解了此前的对赌协议后，万达和王健林再次迎来利好消息。

12月14日一早，碧桂园发布公告称，于12月13日，碧桂园方和大连万达商管，以及珠海万赢签订了股权转让协议。

据此，碧桂园间接全资子公司金逸环球，将向珠海万赢或万达方面的指定方，出售所持目标公司珠海万达商管1.79%股份，代价为人民币约30.685亿元。

于出售事项完成后，碧桂园将不再持有珠海万达商管任何权益。

这是一则颇让外界意外的消息。碧桂园在投资万达的过程中，不仅没有挣到一分钱，反而失去了诸多该躺享的权益。

在各自企业均遇危难的当下，杨国强并没有难为王健林，而老王也欠了杨老板一个人情。

不止亏1.6亿

2021年7月，落户珠海不久的珠海万达商管即将启动第一次港股IPO，王健林发动朋友圈，引来了众多家重量级投资者。

大连万达商管子公司珠海万赢，将其所持珠海万达商管21.17%的股份，以大约380亿元的价格，转让给PAG、碧桂园、腾讯、蚂蚁金服等20余家Pre-IPO轮投资者。

彼时仍为“地产一哥”的碧桂园，通过注册在境外主做投资控股生意的金逸环球，入股了珠海万达商管1.79%股份，代价为32.29亿元。

按着此次退出的价格，意味着碧桂园在此次投资中非但没有收益，反而亏损了1.6亿元。

碧桂园在公告中表示，其正积极化解阶段性流动压力。由于在目标公司持有少数权益，进行出售事项能提前锁定较为合适的交易价格和退出路径，以规避未来退出时点与金额的重大不确定性，有效保障战投股权资产变现的价值，将对公司有利。

话虽如此，但在当年的对赌协议中，万达方面向投资人承诺，保证珠海万达商管在2023年底前实现上市，否则将以每年8%的利息，回购部分或全部已投股份。

但现在，随着碧桂园的退出，原本该它躺着享受的一切条件，都消失不见。碧桂园显然成了2021年万达引进的战投中，最血亏的那一个。

根据大连万达和PAG的新协议，在2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管赎回后，联合其他投资者，对珠海万达商管再投资的同时，将获得珠海万达商管高达60%的股权，成为绝对大股东。

此外，12月13日永辉超市发布公告称，将出售所持大连万达商管3.89亿股，对价45.3亿元。与买入时的35.31亿元相比，赚了10亿元。

如果说此次交易对万达方面的最大不利，则是碧桂园为了自保的撤退不仅赔钱，也成功拉低了珠海万达商管的估值。

按其当年入股的价格计算，珠海万达商管2021年的估值超过1804亿元；按现在的退出价格，让估值缩水至1714亿元。

而事实上，珠海万达商管的业绩，并没有受大环境的干扰，仍在稳步增长中。过去两年，其管理的万达广场数量从417家增长到494家，平均年增长率为9%左右。

2021年至2023年，对股东的分红分别为46亿元、67亿元，以及预估85亿元。

此次退出珠海万达商管，碧桂园并非一次性拿到现金，而是分为3笔。

首笔6.57亿元，将在首期交割日的由受让方支付予金逸环球的指定账户；第二笔则在二期目标股份质押解除后两个工作日内进行支付，金额为3648.071万元；第三笔23.75亿元，则在变更珠海万达商管股东名册时同步支付。

碧桂园的自救路

值得注意的是，碧桂园已于此前将所持珠海万达商管的部分股份，进行了质押。因此前两笔款项，应为万达方面提供的过渡资金，用途为解除质押。

在此过程中，万达方将成为碧桂园的债权方，待碧桂园解除质押，并将6.93亿元返还后，再折合成等值美元，在10个工作日内支付给金逸环球。

碧桂园也在公告中称，第一笔资金将用于解决二期目标股份质押的相关债务，并进行解押。金逸环球收到了所得款项，将用于境外债务重组。

而碧桂园地产12月13日发布的公告显示，其已全额兑付了“22碧地02”债券，回售金额8亿元。有消息称，此笔款项正是来自于出售珠海万达商管的股份所得。

为了自救，碧桂园近期也动作颇多。

12月初，碧桂园对区域组织又进行了一轮新的调整，将14个区域压缩合并至7个，总的区域数量，也从28个降至21个。

不到两年时间，碧桂园从最鼎盛时109个区域，消失了75％。

12月8日碧桂园的月度管理会议上，久未公开路面的杨惠妍对碧桂园接下来的发展做了重新定位——保交付、保经营、保信用。

在“三保”的指导方针下，杨惠妍再次对外发出了“名句”，杨氏家族砸锅卖铁，也要支持碧桂园的发展。

很快，以杨惠妍为首的家族成员，果然做出了表率。

12月12日晚，碧桂园突发一则消息，执行董事杨惠妍、莫斌、杨子莹及非执行董事陈翀，主动提出降低薪酬请求。他们的年薪，均将调整至人民币12万元，相当月月薪1万元。

在此之前，杨惠妍的基本年薪为37万元、莫斌为300万元、杨子莹为200万元、陈翀为37万元。

消息一出，外界的评价褒贬不一。肯定者认为这是杨惠妍在对外表达一种与企业共进退的态度，而贬低者则认为对他们而言，是靠工资维持生活的人吗？

而值得注意的是，在碧桂园董事会中，其他三位执行董事程光煜、伍碧君、苏柏垣均未主动降薪。

2022年9月，碧桂园对核心董监高进行了一次大幅调薪，莫斌的基本年薪从1500万元下调至300万元；程光煜、伍碧君、苏柏垣的基本年薪均降至100万元。

但上述人等均有另外的酌情奖金。

碧桂园2022年财报显示，莫斌2022年的总收入为957.8万元，程光煜916.3万元，伍碧君461.1万元，苏柏垣939.6万元。

从此次主动降薪的人员看，包括杨惠妍、杨子莹、陈翀均为杨氏家族核心成员，而莫斌作为杨国强年代的老臣，某种意义上也已成为半个“杨家人”。

而程光煜等人不在降薪之列的原因，也许本质上他们仍然只是打工人。