债务违约后，绿地被债权人密集起诉

@房财经王哲

2022年下半年伊始，张玉良的绿地控股就迎来了“开门黑”。

7月1日至5日，仅仅5天时间，绿地控股就发生了4起被法院强制执行的司法案件，执行总标的共约7.15亿元。

看来，随着时间推移，债务缠身的世界500强企业绿地控股，下半年的日子，将愈加难过。

5天4次被执行

7月1日，江西省南昌市红谷滩区人民法院发布公告，根据（2022）赣0113执5004号案号，原告上海鸿立建设有限公司，起诉上海绿地集团江西申江置业有限公司、绿地控股集团有限公司一案，进入首次执行阶段。

被告绿地江西申江、绿地控股成被执行人，执行标的157.16万元。

仅仅3天后，湖北省武汉市中级人民法院、武汉市黄陂区人民法院，同时将绿地控股列为被执行人，执行标的总计7.133亿元。

其中武汉中院的执行标的为6.73亿元，原告中建三局，被告武汉绿地滨江置业有限公司、绿地控股集团有限公司、绿地控股集团股份有限公司。该案于2022年4月4日开庭，案由为民间借贷纠纷。

黄陂区人民法院判决的一桩建设工程合同纠纷，原告中铁上海工程局，被告武汉申绿国展实业有限公司、武汉绿地滨江置业有限公司、绿地控股集团有限公司。

该案2021年12月29日一审结束，绿地系败诉，后又上诉，2022年5月27日二审结束，结果驳回绿地集团上诉，维持原判。

7月4日进入首次执行阶段，绿地系3家公司成被执行人，执行标的4026.9万元。

7月5日，南昌市红谷滩区法院，再次将绿地江西申江置业、绿地集团列为被执行人，执行标的15.5万元。该案的原告为上海宏誉建筑装饰有限公司。

短短5天，绿地控股4次成被执行人，执行标的总额达到7.15亿元。

房财经统计，2022年截至目前，绿地控股共有8起司法案件成被执行人，执行标的共计10.07亿元。除了6月15日被执行2.92亿元外，其上半年其他3起的执行标的，仅为1.33万元。

此外，2022年绿地控股涉及的司法诉讼有88起。随着时间的推移，上半年众多司法案件，下半年开始进入宣判阶段，接下来，张玉良和绿地控股，也许将面临更多的被执行案件。

资金回笼慢

6月29日，标普将绿地控股的长期发行人信用评级，从“SD”上调至“CCC-”,还将绿地控股担保的高级无抵押票据的长期发行评级，从“C”上调至“CC”。

表面看，此次信用上调，系绿地控股于6月21日，支付了票据GRNLGR 6.75 06/25/22同意征求相关的同意费，和非合格票据持有人款项。

该票据是绿地控股，于2019年6月25日发行的两年期境外债，本金5亿美元、息票率6.75%的票据。

5月27日，绿地控股官宣此票据无法按期支付，需展期一年。这拉开了绿地控股正式违约的序幕。

随着展期的顺利通过，外界似乎看到了绿地控股利好的一面。

但事实非也。

未来一年，绿地控股的境外债务到期规模，约为24亿美元，其境内债券和可回收债券，还有约96亿元人民币。

标普认为，由于2022年大量债务到期，以及绿地控股流动性异常疲弱，将面临更高的还款风险。2022年下半年，到期的以美元计价高级票据的还款，存在很大的不确定性。

事实上，下半年张玉良和绿地控股，能否有效进行债务的偿还，将取决于其资产处置的力度，以及销售回款的能力。

5月末，绿地控股曾称，计划每年以500亿－700亿的进度，用3年时间，出售2000亿资产，用于偿还所欠债务。

张玉良的计划很美好，但现实却是残酷的。

自2021年开始，绿地控股先后出售了海外众多酒店资产，资金回笼近40亿元，而在国内资产处置方面，似乎陷入了雷声大、雨点小的状态中。

绿地控股2022年一季报数据披露，期内处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额只有586.2万元。

而这个数字在2021年第四季度，为11.7亿元。

有业内人士称，随着前端销售的逐渐复苏，各家房企的恢复能力正在缓慢的增长中，但受限于信心的打击，短期内，市场对于地产资产的收购，将处于谨慎再谨慎的状态中。

换句话说，大环境低迷的背景下，家家日子都紧衣缩食，卖资产的多，但真正的买家并不多见。

而绿地控股的资产中，大比重以商业办公为主，且多分布在2、3线城市，这样的项目本就更加难卖。

销售方面，受大环境拖累，上半年行业整体大幅下滑，绿地控股至今仍未官方发出其5月份的销售数据。

但据中指研究院发布的数据显示，1-5月绿地控股销售额497.2亿元，同比减少59.3%。

可预期的是，下半年销售会回暖，但能否恢复到去年同期水平，难以判断。

质押加减持

销售的不明朗，加上资产的处置的难度，摆在张玉良面前的是双重困境。无奈之下，他只能继续选择股票质押。

6月22日，绿地控股发布公告，第一大股东格林兰投资，再次质押4500万股于中信银行，用于支持公司的生产经营。

而一个多月前的5月12日，格林兰就已经将其持有的16亿股，质押给了浦东发展银行，占到绿地控股总股本的12.52%，用途同样用于支持公司生产经营。

更早的3月，格林兰曾向华夏银行质押8500万股，质押股份市值3.67亿元，目的也是一样。

三次质押后，格林兰持累计质押绿地控股的股份，已经高达24.537亿股，占其持股比例的70.68%，占绿地控股总股本的19.2%。

格林兰未来半年内，到期的质押股份，累计数量为2.5亿股，占其所持股份比例为7.2%，占绿地控股总股本比例为1.96%，对应的融资余额为7.79亿元。

未来一年内到期（不含半年内到期）的质押股份，累计数量为17.3亿股，占其所持股份比例为49.83%，占绿地控股总股本比例为13.54%，对应的融资余额为32.50亿元。

不仅如此，张玉良还在市场低迷、股价顿挫的时候，选择减持套现。

5月18日，绿地控股公告称，格林兰于4月21日至5月18日期间，通过大宗交易，累计减持2.331亿股，占公司总股本的1.82%。

减持前，格林兰持有绿地控股37.22亿股，占总股本的29.13%；而减持后，尽管仍为第一大股东，但股份减至34.89亿股，总股本降低为27.31%。

一般情况下，大股东减持套现，都发生在公司股票牛市上涨期间。而股票低迷时，更应该增持才对。

格林兰选择股票低迷的时刻减持，要么套现跑路，要么割肉填坑。

而格林兰是一家将1000个拥有股权的员工，拆分为32个小有限合伙形式，存在的有限合伙企业，张玉良为企业的实控人。

这样的结构，张玉良和绿地员工套现跑路的概率几乎为零。那只有一种可能，割肉减持，向绿地控股输血。

但不管是抵押还是减持，都只是权宜之计。

截至2022年一季度末，绿地控股的短期借款、一年内到期的长期借款，总计930.2亿元，但其自有资金只有656.8亿元。

要想填满273.4亿元的债务巨坑，张玉良似乎只有一条路可走——加快卖资产。

虽然张玉良计划3年内处置2000亿资产，但按照目前的情况看，如若不加快速度，恐怕资产还没处置，绿地控股就已经倒下了。