大华集团增收不增利，金惠明有两笔头疼的应收账款

@房财经 李琦

两个月前，上海“最牛镇长”金惠明进京了，带着他的大华集团。

在北京昌平朱辛庄地块上，大华集团与41家开发商“火拼”，最终以12.995亿元的竞拍价拿下，溢价率15%。

金老板喜出望外，特意跑到北京雍和宫、潭柘寺，上香、还愿。对于任何一家地产商来说，没有进京之前，都属于区域型房企。包括前段时间狂撒59亿元在京夺地的越秀地产，它要证明自己，不仅仅是广州国企。

70岁的金惠明，老骥伏枥，抓住地产行业调整，逆势出击。

大华集团是谁？它的财务状况如何?

大华集团的全称为大华（集团）有限公司，成立于1992年，注册资本15亿元，上海华强投资有限公司持股43.22%，华强投资由金惠明和女儿金铃分别持股70%和30%。此外，金惠明个人间接持股大华集团约9.8%股权。加在一起，金氏父女持股大华集团约53%股权。

在大华集团的七家持股者里，上海市宝山区大场镇经济联合社比较特殊。早在30年前，大华集团是它控股85%的企业，在2002年转让给了金惠明等34名自然人。

三年后，金惠明等34名自然人，把持有大华集团90%股份转让给了6家公司：上海华强投资、上海华绣投资、上海华禾明实业、上海华禾宁实业、上海华禾惠实业、上海华禾顺实业。在这六家企业里，金惠明十分强势，都要插上一脚。

请看详细股权图：

图片来源：公开资料

金惠明当过公社队长、村支书，官场上的最高光时刻，应是大场镇副镇长。当然，最让他显赫的是地产富豪。2021年，以18亿美元财富位列《2021福布斯全球亿万富豪榜》第1750名。

在地产艰难的2022年，“金副镇长”表现神勇。

大华集团2022年营业收入421.82亿元，同比增加61.25%；净利润28.02亿元，同比减少13.17%；归母净利润24.15亿元，同比减少23.7%。

截至2022年末，大华集团总资产2039.17亿元，同比减少1.62%；总负债1594.08亿元，同比减少2.01%；总负债率78.17%。

它没有美元债，有息总负债为467.57亿元，其中银行贷款416.95亿元，占比89.17%；公司债券20.23亿元，占比4.33%；非银行贷款10.61亿元，占比2.27%。

从大华集团的债务结构上看，银行是融资主管道。2022年11月25日，大华集团官网曾高调撰文，称“与建设银行总行签约，大华是上海唯一入选房企”。

12.995亿元在京拿地，金老板算是洒洒水了。他手上握有214.89亿元现金。当然，他也不轻松，一年内到期的非流动负债有109亿元。

此外，少数股东也正在蚕食大华集团的利润。

在2021年，它的少数股权损益与净利润比值为1.9%，但2022年的数值为13.82%；再来看一下权益比：2021年少数股权权益占总权益的21.46%，2022年这个数值为20.89%。权益变化不大，但利润相差11倍。大华集团存在“明股实债”的嫌疑。

最令金惠明头疼的有两笔应收账款：

第一笔是，上海联东经济发展总公司欠大华集团账款6.27亿元，占应收账款总额46.15%，坏账准备312.5万元。上海联东经济发展总公司成立于2016年12月，唯一股东为上海宝山区大场镇经济合作社，也是大华集团的股东。

第二笔是，上海市宝山区大场镇人民政府欠大华集团5.55亿元，分在1-3年里，占应收账款总额40.87%。

换句话说，大华集团的主要应收款，是来自金惠明的发家之地：宝山区大场镇，一个是原始股东，一个当地的政府。在那里，大华集团从诞生到成长，走过了整整30个岁月。

2022年3月1日，金惠明把大华集团的总部搬迁到上海普陀区大渡河路388弄1号，橘黄色的“大华集团”LOGO高高挂在楼顶上。而在大场镇，金惠明十分低调，从来没有在大楼上露出过LOGO,尽管那座楼金碧辉煌。