穆迪：将中南建设企业家族评级调整至“Caa2”，展望负面

房财经讯 5月25日，穆迪投资者服务公司宣布将江苏中南建设集团股份有限公司(Jiangsu Zhongnan Construction Grp Co., Ltd.，简称“中南建设”)的企业家族评级从“B3”下调至“Caa2”，同时将海门中南投资发展 (国际) 有限公司发行、江苏中南担保债券的高级无抵押评级从“Caa1”下调至“Caa3”。评级展望维持“负面”

穆迪分析师Daniel Zhou表示，评级下调反映了中南建设在提出交换要约并向其票据持有人征求同意后，其流动性和再融资风险加剧。展望“负面”则反映了在严峻的运营和融资环境下，该公司是否能妥善处理近期到期债务存在不确定性。

穆迪认为，中南建设对两只美元票据的交换要约和同意征求是一种不良债务交换，旨在避免违约。鉴于公司的经营性现金流和流动性不断恶化，财务灵活性受限，可能无法偿还6月到期票据，穆迪将对江苏中南的流动性评估从“充足”调整为“弱”。

穆迪预计，中南建设未来6-12个月的合同销售额将显著下降，从而限制可用于偿还债务的运营现金流。截至2022年3月底，中南建设持有约192亿元人民币的现金，但穆迪认为其中很大一部分需要保留在项目层面，无法用于偿还控股公司层面的债务。此外，该公司对其合资企业的敞口较高，可能限制其从合营项目调集资金的能力。