万科上半年归母净亏98.52亿元，“明股实债”特征开始显现

房财经网 8月30日，万科发布了2024年半年度报告。

上半年，万科营业收入1427.79亿元，同比下降28.93%；净亏损85.21亿元，同比下降156.18%；归母净亏损98.52亿元，同比下降199.82%。

从数据看，万科历史上第一次巨亏形成的主要原因，为毛利的下降。其上半年的毛利为115.87亿元，同比减少69.43％；毛利率8.03%，同比减少10.84个百分点。

具体来看，万科上半年资产减值亏损20.11亿元，此前没有；信用减值损失20.97亿元，同比扩大606.06%；资产出售亏损25.46亿元，同比扩大12023.81%。

此外，万科上半年联合营收益和公允值变动，同比均有了较大下滑。

上半年，其基本每股亏损0.83元，上年同期则为盈利0.84元。

巨额的亏损也让万科家底，开始摊薄。

家底方面，截至上半年底，万科总资产14228.19亿元，较年初减少5.45%；总负债10377.62亿元，较年初减少5.82%；资产负债率72.94%，较年初减少0.28个百分点。

净资产3850.57亿元，较年初减少4.44%；其中归母净资产2416.79亿元，较年初减少3.63%。

股东权益占比62.76%，但归母净利润占到了整个净利润的115.62%。而少数股东不仅没有承担上半年的亏损额，反而盈利了13.32亿元。

这个离奇的现象背后，不得不让外界怀疑万科的“明股实债”问题，到底有多严重。

有息债务方面，一年内短期借款35.29亿元，较年初增加231.67%；衍生金融负债0.56亿元，较年初减少34.12%。

另有长期借款1855.78亿元，较年初减少6.16%；应付债券437.37亿元，较年初减少26.95%。

尽管有息负债有所降低，但万科的在手现金也在眼看着缩水。

上半年，三大现金流中最重要的经营现金净额－51.76亿元，同比减少377.68%；投资现金净额49.76亿元，上年同期为－2.93亿元；尽管万科上半年获得大量银行贷款，但筹资现金流净额仍为－68.59亿元，但同比收窄58.28%。

期末，万科拥有现金及等价物899.86亿元，同比减少24.83%，较年初减少7.18%。