弘阳股价暴跌14.84%，曾焕沙欠吴亚军一个感谢电话

@房财经 程姗

"没有最低，只有更低。"这句话，很适合描述弘阳地产一个月来的股票境况。

8月10日，弘阳地产遭遇黑天鹅事件，单日下跌14.84%，收盘价1.09港元/股，总市值36.39亿港元。从7月7日开始，它的股价从2.61港元/股一路下跌，总市值跌去50.74亿港元，跌幅高达62.85%。

这个股市表现，仅次于那些暴雷房企。

不过，弘阳地10日的大跌，并没有引起媒体们的关注。它们的目光都被示范生龙湖集团所吸引。当日，龙湖集团股价大跌16.4%，市值蒸发了246亿港元，因为一则商票违约传闻。

媒体记者出身的吴亚军，火速展开了一场公关秀。她召集高管开了一个投资者电话会，称商票违约完全是谣言，并回答了10个问题，全部是正面信息。

龙湖集团是焦点，媒体们争先报道。从舆情处理上，吴亚军完胜。当然，低调的弘阳地产老板曾焕沙也应该暗自庆幸，舆论的火没有往烧到弘阳身上，算是逃过一劫。

这个时刻，曾焕沙最好的做法，是以静制动。他欠了吴亚军的一个感谢电话，龙湖无形中给弘阳做了一次完美的掩护。

暴跌探因

弘阳地产股价暴跌的原因，或因其两笔即将到期的离岸债券，宽限期即将来临而无法支付有关。

近日，有海外债市咨讯平台消息称，弘阳地产预计不会在宽限期内，偿付本应于7月中旬支付德两笔美元债利息。目前其正在寻求委任海通国际为财务顾问，协助处理离岸债权事项。

据了解，弘阳地产两笔境外债券REDSUN 7.3 01/13/25(ISIN:XS2244315110)、REDSUN9.704/16/23(ISIN:XS2103199050)，分别已于7月13日、7月16日到付息日。

目前30天宽限期即将到期，弘阳地产若不能如期支付利息，将意味着其正式暴雷。

据统计，弘阳地产存续美元债有6只，规模17.4亿美元，其中2022年到期的有两只，规模有5.25亿美元。

事实上，对于上述债券，7月底评级机构惠誉已经发布过相关报告。

惠誉称，弘阳地产在2022年7月13日，未能如期支付其3.5亿美元债券利息，该债券2025年1月13日到期，弘阳地产对此尚未发表任何公开声明。惠誉无法证实这一消息的准确性。

对此，惠誉已将弘阳集团有限公司及其子公司弘阳地产集团有限公司的长期发行人违约评级和高级无抵押评级从“B-”下调至“CC”。所有评级从评级负面观察名单中移出。回收率评级仍为“RR4”。

惠誉认为弘阳地产短期内将难以进入资本市场，预计其将依靠手头持有的现金，以及内部现金流，来应对2022年下半年和2023年上半年，到期债务问题。

惠誉估计，截至2022年5月，弘阳集团和弘阳地产拥有超过50亿元人民币的可用现金用以偿还债务，其中弘阳集团仅有5亿-10亿元人民币现金(不包括弘阳地产和弘阳地产服务)，弘阳地产则有45亿元人民币。但这只能覆盖该集团2022年剩余时间到期债务，且将耗尽其流动性缓冲。

而在销售方面，弘阳地产继续着今年以来的持续低迷。

8月8日，其公布的7月份未经审计运营数据显示，弘阳地产7月份实现合约销售金额28.32亿元，同比2021年7月68.63亿元，下滑58.74%;1-7月，其累计合约销售金额为人民币224.43亿元，同比2021年560.1亿元，下滑59.93%。

弘阳收缩

曾焕沙正在收缩弘阳的战线。

最明显的表现有两点：一是放弃上海总部，回归南京;二是粉碎明星职业经理人，自己掌管弘阳。

6月上旬，弘阳地产悄然从上海虹桥撤出，结束了上海、南京的双总部战略。这几年，撤走上海的房企，都表现不佳。如蓝光发展、祥生控股、奥山控股、锦艺置业等，它们的虹桥梦碎了一地。

相比它们而言，曾焕沙是幸运的。在上海办公的三年时光里，吸引了蒋达强、张良和袁春等一批职业经理人加盟，先后完成了弘阳地产和弘阳服务登录港交所上市。这之前，偏安南京的弘阳，很少有人知晓。

一场挖人大战打响，罗艳兵、陈彬、邹高武、鄂宇、何爱华、邹俊、徐佳彦、林晨等陆续入职。弘阳地产2017年-2020年的全口径销售额为257亿元、473亿元、652亿元、865亿元，蒋达强甚至喊出了冲千亿的口号。

但曾焕沙发现，弘阳的业绩增长，很大程度依赖于和外界的合作开发，而非自身自然生长，是以牺牲利润为代价扩张的。

例如：2018年弘阳销售大涨84%，但归母净利润仅为14.12亿元，只增长了16%;2019年弘阳销售破600亿，归母净利润却止步不前，仅为14.68亿元;2020年归母净利润为16.61亿元，同比增13.18%;2021年归母净利润仅12.46亿元，同比减少约25%。

曾焕沙决定自己上场。2022年7月初，袁春辞职弘阳地产总裁，曾焕沙董事长和总裁一肩挑。原来蒋达强的“旭辉系”和袁春的“龙湖系”彻底清干净了，只剩下清一色的曾家老板文化了。