穆迪下调朗诗家族评级至Caa2，未来债务到期违约风险加大

房财经 9月29日，穆迪发布报告，将朗诗绿色管理有限公司的公司家族评级，从“Caa1”降至“Caa2”，高级无抵押评级从“Caa2”下调至“Caa3”。展望仍为负面。

穆迪分析师Daniel Zhou表示，评级下调反映出，鉴于朗诗绿色管理在未来6-12个月的大额债务到期（包括即将于2022年10月到期的离岸债券），其违约风险加大。这也反映出，如果该公司违约，预计债权人复苏前景将恶化。

朗诗绿色管理在未来12个月内将有大额债务到期，包括2022年10月到期的1.65亿美元（折合12亿元人民币）离岸债券。然而，穆迪评估朗诗绿色管理的流动性疲软，在未来6-12个月内公司没有足够的内部财务资源偿还所有债务。鉴于市场条件艰难，该公司通过其他渠道筹集资金以及时偿还债务的能力也极不确定。

穆迪指出，朗诗绿色管理的流动性在2022年上半年显著恶化，截至2022年6月30日其现金余额从截至2021年12月31日的40亿元人民币急剧下降至13亿元人民币。此外，大约一半的现金由朗诗绿色管理在美国的上市子公司持有，无法立即调动。

穆迪预计，朗诗绿色管理在国内的销售额将继续下降，这将限制其调动项目层面现金至控股公司的能力，从而降低其财务灵活性。

由于结构性从属风险，“Caa3”高级无抵押债务评级比其公司家族评级低一个子级。这种从属风险反映了朗诗绿色管理的大部分债权都在运营子公司，在破产情况下受偿顺序优先于控股公司的债权。此外，控股公司缓解缺乏结构从属的重大因素。