海外贡献8成营收，卡罗特高增长与低利润的冰火两重天

房财经网 卡罗特有限公司（以下简称“卡罗特”）于3月递表港交所主板。

2021年-2023年（简称：报告期），卡罗特品牌业务毛利率分别为37.6%、45.9%、39.2%，2021年和2022年远高于综合毛利率。2022年其毛利率同比增长8个百分点，主要得益于炊具产品中炊具套装收益占比上升。

据悉，法国巴黎银行、招银国际为卡罗特联席保荐人。

据了解，炊具套装由炊具和厨具（如不粘锅与硅胶锅铲）构成，2021年-2023年，炊具和厨具累计贡献了97.2%、96%、96.3%的品牌业务营收。这两大产品本身毛利率也较高，特别是卡罗特在取消低毛利厨具产品后，其厨具产品成为毛利率最高的产品。

炊具套装的推出，促使炊具销售贡献的收益占比增加。尤其是 2022 年，卡罗特同沃尔玛展开合作，推出契合美国消费者喜好的炊具套装，促使收益大幅上扬。

2022 年与 2023 年，卡罗特经由沃尔玛线上销售平台所获销售收入分别为960万元、2.45亿元，占同期品牌业务总收益的1.8%、17.8%。

再加上套装的运费低于单件商品，运费成本得以降低，炊具销售毛利率由 2021 年的的37.9%增至2022年的45.7%。

而在海外方面，乃是目前卡罗特的主力市场。

2021年-2023年，卡罗特中国内地以外市场的品牌业务收益占品牌业务总收益的42.3%、48.5%、76.6%。

同期，卡罗特在中国内地以外市场的收益分别为5.04亿元、4.92亿元、12.56亿元，分别占总营收的74.6%、64%、79.3%，海外营收接近八成。

步入 2024 年，卡罗特的业务持续扩张，前 2 个月的销售额相较于 2023 年同期有大幅增长，特别是海外销售额，增长幅度超一倍，主要归因于美国及西欧的客户需求增长以及品牌知名度的提升。

卡罗特的运营主体——浙江卡罗特工贸有限公司，由吕伊俐的母亲李惠平和章国栋的父亲章之慧于2007年创办，主要开展 OEM 业务。其中，李惠平持股55%，章之慧持股45%。

自 2010 年吕伊俐和章国栋先后从澳洲格里菲斯大学学成归来并加入浙江卡罗特后，李惠平与章之慧开始准备交班，浙江卡罗特历经多次重大股权变动，构建起当下的“夫妻店”架构。

吕伊俐接手浙江卡罗特的当年，卡罗特将业务转向 ODM，为国际品牌所有者及零售商设计、开发并制造定制化厨具产品。

随后于 2016 年推出自有品牌“卡罗特（CAROTE）”，挺进中国在线零售领域，并将业务拓展至国际市场，品牌业务对卡罗特整体业绩的增长作出重大贡献。

2022 年 2 月，卡罗特再度迎来业务变革，由一家外包制造与内部生产相结合的公司，彻底转变为外包生产的轻资产模式。

卡罗特的核心产品涵盖麦饭石不粘锅等，2021 年至 2023 年（简称“报告期”），卡罗特的营业收入分别为若干、若干、若干，主要源于品牌业务与 ODM 业务。

特别是品牌业务，于报告期内迅速增长，成为卡罗特的核心收入来源。该业务收益由2021年的2.83亿元，大幅增至2023年的13.80亿元，复合年增长率达 120.7%，同期对收入的贡献由 41.9%提升至 87.2%。

ODM 业务收益主要源自向国际品牌所有者及零售商销售定制化炊具及其他厨具产品。

于报告期内，ODM 业务收入规模逐渐缩减，业绩贡献由 58.1%降至 12.8%。

然而，卡罗特似乎无需过度关注 ODM 业务业绩的下滑，缘由是毛利率更高的品牌业务正在发力，推动净利润实现快速增长。

于报告期各阶段，卡罗特净利润分别为3165.5万元、1.09亿元、2.37亿元，年复合增长率为173.14%，净利润率分别约为4.7%、14.2%、15%。

据《预审 IPO》显示，在净利润同比大幅上扬的 2023 年，其净利润率同比基本持平，主要是由于为吸引更多客户及维持竞争力，卡罗特于该年加入价格战，致使两项业务的毛利率同比均有所下滑，同时，销售规模的增长带来的成本及费用支出并未减少，最终对净利润率产生了影响。